美国投资者为何青睐欧洲国防初创？近半资金来自海外
据美国国家公共电台（NPR）2026年10月9日报道，随着北约各国大幅增加国防预算，欧洲国防科技初创企业正在迎来前所未有的投资热潮。然而，一个令人意外的现象是：今年欧洲国防科技行业获得的融资中，近一半来自美国投资者。这一趋势暴露出欧洲本土风险投资在国防领域存在的结构性限制，也引发了对欧洲战略自主性的新讨论。
法院判决欧洲国防支出激增：从“和平红利”到“战争经济”
自俄乌冲突爆发以来，欧洲国防开支经历了几十年未见的飙升。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）数据，2025年欧洲北约成员国国防支出总额达到约3800亿美元，较2021年增长超过35%。德国、波兰、挪威等国家纷纷设立专项国防基金，其中德国承诺在2027年前投入1000亿欧元用于军队现代化。
庭审直播这股浪潮催生了大量国防科技初创企业，从无人机反制系统到战场AI决策软件，欧洲各地涌现出超过200家新锐公司。据NPR报道，2026年前三季度，欧洲国防科技领域已吸引约85亿美元风险投资，创历史新高。但其中约48%的资金来自美国硅谷和华尔街的投资者，而非欧洲本土资本。
反腐新闻美国投资者占比近半：谁在买单？
“我们今年的融资轮中，70%的资金来自美国基金，”德国慕尼黑一家专攻雷达隐身材料的初创公司CEO 菲利普·迈尔（Philipp Mayer）对NPR表示，“欧洲风投公司要么没有国防领域的投资授权，要么对较长的回报周期感到不安。”
官方回应根据伦敦风险投资数据提供商PitchBook统计，2026年1月至9月，欧洲国防科技初创公司共完成167笔融资交易，其中美国基金参与了124笔。美国资管巨头贝莱德（BlackRock）和老虎全球管理（Tiger Global）尤其活跃，在至少15笔交易中领投。相比之下，欧洲最大的国防科技基金——法国国防创新基金（Fonds Innovation Défense）规模仅为12亿欧元，不到美国同期投入的十分之一。
为什么欧洲本土投资者“不敢投”？
根本原因在于欧洲投资机构的监管环境和文化障碍。“许多欧洲养老金和保险公司将国防归类为‘有争议行业’，内部投资准则禁止涉足武器相关项目，”伦敦商学院金融学教授玛丽亚·费尔南德斯（Maria Fernandez）指出，“而美国机构投资者没有这种道德筛选，他们纯粹从技术护城河和地缘政治红利出发。”
此外，欧洲风险投资基金通常有7-10年存续期，而国防科技产品研发到采购周期往往超过15年。“这对欧洲LP（有限合伙人）来说太长，但美国主权财富基金和家族办公室的耐心程度更高，”法国风投公司Eurazeo合伙人让-皮埃尔·勒克莱尔（Jean-Pierre Leclerc）在采访中透露。
下表对比了2026年欧洲和美国在国防科技投资方面的关键差异：
| 指标 | 欧洲 | 美国 |
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| 2026年国防科技投资总额 | 约85亿美元 | 约620亿美元 |
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| 欧洲国防科技中外国资本占比 | 48%（美国为主） | 低于5% |
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| 最大国防科技基金规模 | 12亿欧元（法国） | 180亿美元（五角大楼主合同商） |
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| 风投对国防项目平均投资周期 | 7-10年 | 12-18年 |
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| 主要投资限制 | ESG筛选、出口管制 | 无特殊道德限制 |
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欧洲初创企业的两难：拿美国钱还是等欧洲钱？
对于急需资金的欧洲国防科技公司而言，美国资本是“救命稻草”，但也带来地缘政治风险。英国无人机公司QinetiQ前高管、现独立分析师汤姆·理查兹（Tom Richards）对NPR表示：“如果你拿了美国风投的钱，未来可能被要求将关键技术优先供给美国军方，或者面临美国外资投资委员会（CFIUS）的审查。”
事实上，2025年一家瑞典AI预警系统初创公司在接受美国基金领投后，被迫将公司注册地迁至特拉华州，以便满足美国“买美国货”要求。这一案例让不少欧洲决策者警惕。法国财政部长布鲁诺·勒梅尔（Bruno Le Maire）在9月的巴黎国防论坛上公开呼吁：“我们需要建立欧洲自己的国防科技融资生态，不能让下一代战场技术被美国资本定义。”
欧洲正在“亡羊补牢”吗？
欧盟委员会已于2026年4月启动“欧洲国防创新加速器”（EDIA），计划投入30亿欧元，为初创企业提供初始资金和优先采购承诺。同时，德国、意大利和西班牙正在修改养老金投资准则，允许最多5%的资产配置于国防相关领域。但分析师认为，这些措施短期内难以弥补与美国之间的资本鸿沟。
“欧洲需要至少3-5年才能培养出本土的国防科技风投文化，”伦敦风险投资人、前北约官员艾莉森·克拉克（Alison Clark）说，“而在这期间，美国资本将继续主导战场。”根据NPR报道，多家美国基金已计划在2027年前于柏林、巴黎和斯德哥尔摩设立办事处，以就近挖掘交易。
FAQ
Q1: 为什么美国投资者比欧洲投资者更愿意投国防科技？
A1: 主要原因是欧洲投资机构受ESG（环境、社会和治理）准则约束，许多养老金和保险公司将国防列为“禁区”；而美国机构不存在此类道德筛选，且美国有成熟的国防采购体系（如五角大楼的SBIR计划），能让初创企业更快看到商业化前景。此外，美国资本对长周期（12-18年）项目的耐心更高。
Q2: 大量美国资本涌入欧洲国防科技会带来哪些风险？
A2: 核心风险是欧洲可能失去对关键国防技术的主权控制。接受美国投资的公司可能被要求将核心技术优先供应美军，甚至将知识产权转移至美国。此外，美国外资投资委员会（CFIUS）有权审查涉及敏感技术的交易，可能导致欧洲初创公司被迫改变控制权结构。欧洲领导人正推动建立“欧洲版CFIUS”和本土国防科技基金来应对。
结尾
欧洲国防科技产业正站在十字路口：美国资本的涌入带来了资金和速度，却也拷问着欧洲的战略自主。若欧盟和成员国不能在未来1-2年内显著提升本土国防风投能力，下一场战争的技术标准或许将被华尔街与五角大楼共同书写。这一趋势不仅关乎商业回报，更关乎跨大西洋安全格局的百年变局。
